Skip to content

Оценка эффективности инвестиций с учетом фактора времени

В отечественной экономике методические подходы, сложившиеся к определению эффективности инвестиций, предполагали осуществление анализа только в сфере капитальных вложений, эффективность вложений в ценные бумаги при отсутствии рынка ценных бумаг, естественно, не рассматривалась. Методика оценки эффективности капитальных вложений в условиях административной системы хозяйствования На основе типовой методики, разработанной специалистами во главе с академиком Т. Хачатуровым, были выпущены различные отраслевые методики и инструкции по оценке эффективности капитальных вложений. Эффективность капитальных вложений оценивалась на основе коэффициента эффективности, рассчитываемого как отношение среднегодовой суммы прибыли к объему капитальных вложений, и срока окупаемости - показателя, обратного коэффициенту окупаемости. Следует отметить, что оба эти показателя имели ряд существенных недостатков, основным из которых являлось отсутствие учета фактора времени, вследствие чего в процессе расчета сравнивались несопоставимые показатели: Использование этих показателей не соответствовало требованиям объективной и всесторонней оценки. Объективность расчетов не достигалась вследствие того, что в качестве показателя возврата рассматривался не весь денежный поток, формируемый за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений, а только прибыль, что искажало результат оценки вследствие занижения коэффициента эффективности и, соответственно, завышения срока окупаемости.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Абсолютные показатели оценки эффективности капитальных вложений. В мировой экономике роль туризма постоянно возрастает. Туризм — одна из крупнейших, высокодоходных и наиболее динамичных отраслей. Туризм необходим, чтобы заработать твердую валюту для торговли и экономики; кроме того, он служит национальным интересам. Развитие туризма в очень большой степени зависит от обществ.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на .

Показатель Э можно назвать и показателем капиталоотдачи в природно-продуктовую вертикаль, выраженную в приросте конечной продукции. Очевидно, что чем выше капиталоотдача, тем эффективнее проект. В рамках данного подхода является важнейшим принцип инвестирования в максимальной близости к стадии потребления. Например, в сельском хозяйстве в соответствии с этим принципом надо начинать проектировать инвестиции в стадии переработки, хранения и лишь затем рассматривать варианты с вложением средств в само производство непосредственно, если в этом возникнет необходимость.

Или же в нефтедобыче — надо вначале инвестировать стадии непосредственного потребления горючего, топлива, сырья с целью экономии нефти, затем рассмотреть варианты более глубокой ее переработки, транспортировки и лишь затем при необходимости инвестировать ее добычу. Такой подход минимизирует затраты денежных и материальных средств в наибольшей степени на начальных этапах природно-продуктового производственного процесса, тем самым в значительной степени снизится показатель природоемкости.

В и годах российские предприятия и организации заняли дополнительно по млрд. К тому же, именно эти банки выдавали подавляющую часть инвестиционных кредитов. Поэтому предоставление этих кредитов сократилось и продолжает сокращаться. Причины низких объемов инвестиций: Экономические показатели эффективности инвестиционного проекта Показатели эффективности инвестиций классифицируют по следующим признакам: К группе статистических относят методы:

Расчеты сравнительной экономической эффективности выполняются: по отдельным вариантам хозяйственных и технических решений при выборе.

На самом деле большинство инвестиционных и инновационных проектов осуществляются и дают результаты в течение значительно большего периода. По этому методу капитальные вложения пересчитывают в эквивалентную годовую стоимость с помощью специальной дисконтной ставки, а затем прибавляют к годовым эксплуатационным расходам. Таким образом получают сумму ежегодных приведенных затрат. Показатель приведенных затрат трактуется как сумма себестоимости и капитальных вложений, приведенных к одной размерности в соответствии с нормативом эффективности.

Преимущества метода расчета приведенных затрат: Срок окупаемости нормируется пятью годами, а инвестора, естественно, интересует весь срок эксплуатации проекта; показатели сравнительной экономической эффективности не учитывают фактор времени при оценке текущих затрат и прибыли по годам реализации проекта; величина нормативных коэффициентов эффективности капвложений в значительной степени занижена.

Их величина должна адекватно изменяться в зависимости от изменения уровня инфляции и должна быть не ниже процентной ставки или другого аналогичного критерия, например, ставки дивиденда; для убыточных предприятий коэффициент абсолютной экономической эффективности основное внимание уделяется себестоимости до и после вложения инвестиций. Дело в том, реализация какого-либо мероприятия не всегда приводит к ликвидации убыточности предприятия, хотя издержки при этом снижаются.

Для рыночных условий такое положение является неприемлемым; методика определения сравнительной эффективности капвложений основана на сравнении приведенных затрат по вариантам, а не прибыли, которая в наибольшей степени отвечает требованиям рыночной экономики; показатель приведенных затрат не может быть использован для экономического обоснования инвестиций, направляемых на улучшение качества выпускаемой продукции.

В печати этот критерий неоднократно подвергался разнообразной и несправедливой критике в основном из-за того, что среди некоторых ученых существует непонимание роли, значения и функций приведенных затрат как показателя сравнительной эффективности и как критерия отбора лучшего варианта. В частности, данному показателю навязывается чужеродная ему роль абсолютной оценки эффективности вложений, которую он никогда не выполнял и не должен был выполнять, так как создавался совсем для другой цели.

Метод анализа точки безубыточности критического объема продаж состоит в определении объема продаж продукции, при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам.

Методы расчета эффективности приведенных затрат.

Внутренняя норма доходности Рис. Система взаимосвязанных показателей оценки эффективности реальных инвестиций Чистая дисконтированная стоимость. Наиболее распространенным методом экономического обоснования инвестиций является метод на основе сопоставления чистой дисконтированной стоимости и реальных инвестиций К , т. — один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный.

Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов и решение об инвестировании (подготовку оценочного заключения). . Простейшая схема образования приведенных затрат представлена на рис.

Показатели оценки эффективности инвестиций В условиях рыночной экономики для любого объекта инвестирования важным критерием развития является инвестиционная привлекательность, что определяет его эффективность. Финансирование инвестиционных проектов обычно длится несколько лет, а ожидаемый от вложений прибыль инвестированный капитал начинает давать только после ввода объектов в действие, а практически только после освоения их проектной мощности.

Сейчас отечественные ученые-экономисты уделяют недостаточное внимание методам оценки экономической эффективности инвестиций. Изучение и обобщение практики принятия решений в области инвестиционной политики рубежом показало, что подавляющее большинство компаний, во-первых, использует несколько критериев, характеризующих эффективность инвестиций, и, во-вторых, получены количественные оценки не являются руководством к действию, а информацией, используемой в процессе подготовки к принятию решений.

Аналитический подход к рассмотрению существующих отечественных и зарубежных методических рекомендаций определения эффективности инвестиций позволит повысить уровень управления инвестиционным процессом. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом в процессе принятия инвестиционных решений, поэтому ее методология предусматривает: Суть основных экономических категорий инвестиционного процесса: Существующая методика определения эффективности капиталовложений ориентирована на административно-плановую экономику, поэтому она не позволяет достаточно объективно оценить эффективность инвестиций в процессе принятия решений частными инвесторами.

Базовым методом расчета эффективности капитальных вложений как основной формы инвестиций является метод приведенных затрат, в основу которого положен норматив окупаемости капиталовложений. Основными показателями экономической оценки считаются приведенные затраты и их экономия, коэффициент экономической эффективности и срок окупаемости.

Однако эти показатели не обеспечивают достаточной объективности оценки эффективности инвестиций по следующим причинам:

Методические рекомендации

Следует отметить, что оба эти показателя имели ряд существенных недостатков, основным из которых являлось отсутствие учета фактора времени, вследствие чего в процессе расчета сравнивались несопоставимые показатели: Использование этих показателей не соответствовало требованиям объективной и всесторонней оценки. Объективность расчетов не достигалась вследствие того, что в качестве показателя возврата рассматривался не весь денежный поток, формируемый за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений, а только прибыль, что искажало результат оценки вследствие занижения коэффициента эффективности и, соответственно, завышения срока окупаемости.

Использование для расчетов показателей, базирующихся на одинаковых исходных данных объем прибыли и объем капитальных вложений , вело к получению односторонней оценки эффективности капитальных вложений. В конце х годов в расчете эффективности капитальных вложений стали учитывать затраты на инвестирование производственной сферы, экологические последствия, что позволило достичь более полного определения эффективности капитальных вложений и повысить объективность оценок.

В настоящее время существует ряд методов оценки эффективности инвестиций. г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на.

Текущие затраты расходы на электроэнергию, топливо, техническое обслуживание и эксплуатацию оборудования , тыс. Приведенные затраты по оборудованию, тыс. Коэффициент приведения затрат к одинаковому объему транспорта Приведенные затраты с учетом коэффициента приведения к одинаковому объему транспорта, тыс.

Единовременные капиталовложения по варианту 1 хотя и не включают затраты на приобретение тракторов с прицепами, но предусматривают затраты, необходимые для осуществления выхода колесных тракторов с прицепами на дороги с твердым покрытием построение стационарной мойки и т. Из данных таблицы 1 видно, что второй вариант менее экономичный в эксплуатации. Общая сумма экономии финансовых средств, при вложении капитала по первому варианту, составит ,34 тыс.

Как следует из примера, основными факторами, влияющими на показатели эффективности производства в сравниваемых вариантах, являются емкости кузовов техники на пневмоколесном ходу и удаленность конечного потребителя от полей добычи торфа, которая определяет в свою очередь количество рейсов техники в смену. Другим, не менее распространенным показателем, используемым в инвестиционной практике отечественных промышленных компаний, является коэффициент сравнительной экономической эффективности Кэ [1, ]: Этот показатель удобно использовать для обоснования инвестиционных мероприятий по замене изношенного и морально устаревшего оборудования К1 более производительным К2 , а также сравнивать различные варианты производства по эффективности.

Современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Разумеется, ресурсами обеспечиваются те инновации, которые отвечают требованиям эффективности. Хотя процесс планирования инноваций не содержит стандартных процедур, документов и информационного обеспечения, необходимых для принятия решений о нововведениях, его можно разделить на два этапа: И именно на втором этапе идеи превращаются в инвестиционные проекты нововведений.

Инвестирование средств в какой-либо проект осуществляется лишь в том случае, Методика расчетов и сами расчеты приведенных затрат по двум.

В этих методиках используются методология и базовые принципы оценки инвестирования туристских проектов, широко применяемые на практике [2]. Важнейшими из этих принципов являются: Эффективность инвестирования туристских проектов определяется на основе следующих методов: При инвестировании туристских проектов рекомендуется оценивать следующие виды: Все действующие принципы оценки проектов могут быть разделены на три группы: Методологические принципы это наиболее общие, мало зависящие от специфики и особенностей конкретного проекта.

Их действие распространяется на все виды и модификации проектов. Методические принципы связаны со спецификой конкретного проекта и в первую очередь с его экономической и финансовой привлекательностью. Операционные принципы облегчают процесс оценки проекта с информационно-вычислительной точки зрения. При анализе туристского проекта в зависимости от специфики самого инвестируемого проекта могут применяться так же и другие подходы.

Такие правила, в основном, основанные на практическом опыте, конкретизируют общие принципы, применяемые к определенной ситуации, и в случае необходимости используются для описания соответствующих этапов оценки. Существует небольшое количество подходов, позволяющих в той или иной степени определить эффективность инвестирования туристского проекта [5].

Метод расчета приведенных затрат

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования.

Методы расчета эффективности приведенных затрат. Ведь инвестировать ср-ва во что-либо имеет смысл только, если от этого.

Численно приведенные затраты равны сумме полных текущих производственных затрат включая амортизацию и капитальных вложений. Используются в планировании при выборе вариантов капитальных вложений, при определении уровня цен на новую технику, на размещение производства и т. По каждому из сравниваемых вариантов капитальных вложений производственные затраты определяются: Наивыгоднейшим признаётся вариант с наименьшими производственными затратами. Величина нормативного коэффициента эффективности зависит от фонда накопления и потребности в капитальных вложениях.

Чем больше этот фонд, тем меньшим может быть норматив, и это позволит вкладывать капитальные вложения в более дорогую и совершенную технику. Чем больше потребность в капитальных вложениях, тем выше должен быть норматив. Включение в производственные затраты части капитальных вложений не имеет целью обеспечить возврат капитальных вложений, так как он осуществляется через амортизацию , включаемую в состав текущих затрат.

Оценка эффективности инвестиций методом приведенных затрат

Следовательно, без учета фактора времени первый проект сооружения производственного объекта является какбудто более эффективным. Если же для расчетов взять капитальные затраты, приведенные к первому году инвестирования с помощью коэффициента см. На основании этого можно сделать такой вывод: Существуют определенные особенности оценки эффективности капитальных вложений на отдельных стадиях и направлениях инвестиционно-воспроизводственного цикла. В процессе осуществления проектно-сметных работ эффективность капитальных вложений должна определятся с учетом конечного их результата — качества проектных решений.

виды эффекта 9. Какова сущность метода приведенных затрат Назовите основные источники инвестирования инновационных фирм. Какова.

Показатели экономической эффективности инвестиций Выбор экономически выгодных направлений инвестиций в воспроизводство основных фондов, обеспечивающих наибольший прирост товарооборота и прибыли, сокращение сроков окупаемости затрат, является актуальной задачей для каждой организации. Расчеты экономической эффективности инвестиций производятся при планировании и эксплуатации торговых объектов.

Цель определения экономической эффективности инвестиций при планировании объема и структуры инвестиций состоит в том чтобы выбрать и экономически обосновать наиболее эффективные направления их использования Расчеты экономической эффективности инвестиций на стадии проектирования составляются в целях определения наиболее экономичного варианта строительства или расширения, реконструкции, технического перевооружения действующих объектов торговли.

Различают экономическую и социальную эффективность инвестиций. Показателями экономического эффекта могут быть рост товарооборота, доходов, прибыли, производительности труда, снижение расходов на реализацию товаров. Социальный эффект выражается в более полном удовлетворении спроса населения на товары, высоком качестве торгового обслуживания, сокращении затрат времени покупателей на приобретение товаров. Экономическая эффективность инвестиций определяется путем соизмерения эффекта, полученного за счет инвестиций с суммой затраченных инвестиционных расходов.

Published on

Узнай, как мусор в голове мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очиститься от него навсегда. Нажми здесь чтобы прочитать!